何が起きたか｜同じ週に見た、正反対の2つの景色
ビトちゃんねえロボ、編集長さんが同じ週に2つの集まりに行ったって書いてあるけど、なんで「2つの景色」なの？ 景色を見に旅行したの？
ロボくん旅行じゃないよ（笑）。片方は「金融をブロックチェーンに載せる技術の話」、もう片方は「そもそも、なんで載せる必要があるの？」っていう真逆の議論の場だったんだ
ビトちゃんえ、マジで！？ 同じ週に真逆のこと言われたら、頭がこんがらがっちゃうね
ロボくんそうなんだよ。しかも後者で出たのが「ブロックチェーンでなければ、できないことなのか？」っていう、すごくシンプルで答えにくい問いだったのさ
ビトちゃんうーん、それってちょっと意地悪じゃない？ せっかく盛り上がってるのにさ
ロボくん意地悪に聞こえるけど、実はここがいちばん大事なところなんだ。この問いから逃げないほうが、本物が残るってわけさ
仮想通貨メディアの編集長コラム（文：増田隆幸氏）で、同じ週に参加した性格の異なる2つの集まりを通じて「オンチェーン金融」という言葉を考え直した、という論考が公開されました。
一方の集まりでは、金融をブロックチェーン上に移していくための具体的な技術やシステムが語られました。ステーブルコイン、トークン化預金、セキュリティ・トークン（デジタル証券）、トークン化された国債やMMFといった動きです。
ところがもう一方では、金融や決済に長く携わってきた専門家から、「ブロックチェーンでなければ、できないことなのか？」という根本的な問いが投げかけられたといいます。
なぜなら、24時間365日の決済も、証券と資金を同時に受け渡すDvP（Delivery versus Payment＝引き渡しと支払いを同時に行う仕組み）も、条件に応じて資金を自動で動かすプログラマビリティも、従来型のシステムで実現できないわけではないからです。
ブロックチェーンのメリットとして紹介されてきた機能の多くが、実は「それでなければ不可能」とは言い切れない──同じ週に見たこの正反対の景色が、コラムの出発点になっています。
なぜ重要か｜「オンチェーン金融」は既存金融の置き換えではなく進化形
このコラムが示しているのは、「オンチェーン金融」は既存の金融を置き換えるものではなく、その上に積み重なる進化形だという見方です。
理由はシンプルで、材料そのものが既存金融の中にあるからです。トークン化国債にはそもそも国債が必要で、トークン化MMFにはMMF、トークン化預金には銀行預金、トークン化株式には株式が要ります。
主なドル建て・円建てのステーブルコイン（価格を法定通貨に連動させた仮想通貨）も、価値を安定させる裏付けとして預金や国債といった既存金融の資産を使っています。
ここが、数年前にWeb3やDeFi（分散型金融）が描いた「既存金融の外側に新しい金融をつくる」という構図との違いです。今は逆に、既存金融の内側にブロックチェーンを取り込もうとしていると増田氏は整理しています。
目指しているのは銀行を消すことではありません。銀行も証券会社も清算・決済機関も残り、本人確認や監査、権限管理も必要なまま、証券・資金・担保といった別々のシステムに置かれていた資産をひとつの基盤でつなぎ、取引後の照合から決済までのプロセスを組み替える──そこにオンチェーン化の意味がある、という結論です。
今後の見通し｜接続・流動性・責任の所在が次の焦点になる
コラムが最後に残した宿題は、技術ではなく「つなぎ目」の設計です。増田氏は、既存金融とオンチェーンをどう接続するか、異なるネットワーク間の流動性をどう確保するか、そして問題が起きたとき誰が責任を負うのかという3点を挙げています。
この3つは、オンチェーン化が進むほど軽くなるどころか重くなる論点です。既存金融とつながればつながるほど、切れ目での事故が現実の預金や証券に跳ね返るからです。
流動性についても補足が必要でしょう。ブロックチェーンは1つではなく複数が並立しているため、同じトークン化資産が別々のネットワークに分かれて置かれると、売買の相手が見つかりにくくなります。つなぐ相手が増えるほど、資金の薄さと責任の曖昧さが表に出るという構図です。
だからこそ増田氏は、これからは取材のたびに「オンチェーンでなければ解けない問題は何なのか」と自分に問い直したいと書いています。初心者にとっても、この問いは新サービスを見分ける物差しになります。
華やかな言葉より、接続・流動性・責任の所在をどう説明しているか。そこを確認する読み方が、次の焦点になりそうです。
よくある質問
Q1. 「オンチェーン金融」とは、結局どういう意味ですか？
国債やMMF、預金、株式といった既存の金融資産をブロックチェーン上のトークンとして扱い、その動かし方を組み替える取り組みを指します。
新しい資産を発明する話ではありません。トークン化国債には国債が、トークン化預金には銀行預金が必要で、土台はあくまで既存の金融です。
Q2. ブロックチェーンでなくてもできるなら、使う意味はないのですか？
個々の機能だけを取り出せば、たしかに従来型システムでも実現できるものが多いというのが増田氏の整理です。
意味が出るのは、証券・資金・担保のようにこれまで別々のシステムに分かれていた資産を、ひとつの基盤の上で直接つなげたときだとされています。取引後の照合から清算・決済までを一続きに組み替えられる点が、機能単体の比較では見えにくい違いです。
ただし、この問いに全部答えが出たわけではない、とコラム自身が留保を置いている点も見落とせません。
Q3. 銀行や証券会社はいずれ不要になるのですか？
少なくとも今進んでいるオンチェーン金融は、そこを目指していません。銀行も証券会社も清算・決済機関も残り、本人確認や監査、権限管理も必要なままだと明記されています。
金融は台帳だけでできているわけではなく、法律・制度・信用・監督・オペレーションの蓄積に支えられているからです。台帳をブロックチェーンに載せ替えれば金融が変わる、という単純な話ではないという見方が示されています。
🎁【期間限定キャンペーン】口座開設＋初回入金1万円で、今だけ1,000円キャッシュバック
ブロックチェーンが金融の土台としてどこまで使われるのかは、まだ答えの出ていない問いです。ただ、その動きを追いかけるうえで、実際に少額でも触れてみると理解の解像度は上がりやすいと思います。国内で口座を持っておきたい方向けに、いま使えるキャンペーンをひとつ紹介しておきますね。
⚠️ このキャンペーンは予告なく終了する場合があります。興味がある方は早めのエントリーがおすすめです。
仮想通貨を始めるなら「どうせ必要な口座開設」で、1,000円もらっておかない理由がありません。bitbankの初回入金プログラムは、エントリー登録後に1万円以上を入金するだけで1,000円のキャッシュバックを受け取れます。入金した1万円はそのまま自分の資産として仮想通貨の購入に使えます。つまり実質「無料で1,000円ゲット」です。
bitbankは金融庁登録済みの国内大手取引所（登録番号 第00004号）。ビットコインの取引量は国内トップクラスで、板取引のmake注文手数料はマイナス0.02%——取引するたびに手数料が「もらえる」仕組みです。
口座開設は最短即日、スマホだけで完結します。キャンペーンが終わる前に、エントリーだけでも済ませておくと安心です。
- ✅ 🔥 期間限定：初回入金1万円以上で1,000円キャッシュバック
- ✅ ⏰ キャンペーンは予告なく終了する場合あり・早めのエントリー推奨
- ✅ 金融庁登録済み（登録番号 第00004号）・国内大手の安心感
- ✅ 板取引make手数料 -0.02%（業界最安水準・取引するほどお得）
- ✅ スマホだけで最短即日口座開設完了
まとめ
ビトちゃん結局さ、「オンチェーン金融」って既存の金融を壊すんじゃなくて、上に乗っかっていくって話だったんだね！
ロボくんそうそう。ポイントは3つだね。①ブロックチェーンでなければできないことは意外と少ない、②それでも証券・資金・担保をひとつの基盤でつなぐ意味はある、③残る宿題は接続・流動性・責任の3点さ
ビトちゃんじゃあ私たちは、新しいサービスを見たときに何を見ればいいの？
ロボくん「これ、オンチェーンでなければ解けない問題なの？」って一度聞いてみるといいんだ。答えられないサービスは、言葉だけが先に走ってる可能性があるからね
ビトちゃんなるほどね！ じゃあ私、今日から会う人みんなに「Why Blockchain?」って聞いて回るよ！
ロボくん…友達が減らない範囲でね
今回のコラムが投げかけたのは、盛り上がりの真ん中にいる人ほど後回しにしがちな問いでした。
ブロックチェーンでなければできないことは、実は多くない——そう認めたうえで、それでも既存金融の内側にブロックチェーンを取り込む動きが進んでいる、という整理です。
言い換えれば、判断の物差しが「新しいかどうか」から「何が解けるのか」へ移りつつあるということです。トークン化国債にも国債が要るように、土台は既存の金融のままだからこそ、上に何を積むかが問われます。
そして増田氏が最後に残した接続・流動性・責任という3つの宿題は、仮想通貨の投資家にとっても他人事ではありません。つなぎ目が増えるほど、事故が起きたときの影響範囲も広がるからです。
新しいサービスや銘柄のニュースに触れたときは、華やかな言葉の量ではなく、「オンチェーンでなければ解けない問題は何か」に答えているかを確かめる。それだけで、見え方はかなり変わってくるはずです。
技術そのものより、それが何を解くのかを問い直す視点が求められる局面に入っています。今後の関連ニュースも、この物差しを手に読み進めていきましょう。
